https://t.me/raide_markets
Учитывая снижение процентных ставок в США и дальнейшую слабость доллара,по паре EURUSD фундаментально вижу продолжение лонга,но хотелось бы увидеть коррекцию. Поэтому хотел бы пока что сместить фокус на пару EURGBP.

EUR/GBP: почему фундамент всё больше в пользу роста

За последние недели рынок всё отчётливее начинает расходиться в ожиданиях по денежно-кредитной политике Великобритании и Еврозоны. И именно это создаёт фундаментальную базу для дальнейшего движения пары EUR/GBP вверх.

Разберёмся по шагам.

1. Экономика Великобритании: слабый рост и давление на Банк Англии
Последние данные по Великобритании показывают, что экономика теряет импульс.

По данным ONS, месячный ВВП Великобритании за октябрь 2025:
- рост оказался близким к нулю (а точнее -0.1%)
- производственный сектор продолжает стагнировать
- услуги — единственный фактор, удерживающий экономику от спада

При этом:
- реальный рост доходов населения ограничен
- потребительская активность нестабильна
- экономика всё больше чувствительна к высоким ставкам

📌 Ключевой вывод: Банк Англии находится под давлением — дальнейшее удержание жёсткой политики усиливает риск рецессии.

➡️ Рынок начинает закладывать более раннее и более глубокое снижение ставки BoE, чем ещё несколько месяцев назад.


2. Еврозона: инфляция около цели и больше свободы для ЕЦБ

В Еврозоне картина заметно отличается.

По данным Eurostat:
- инфляция (HICP) в ноябре 2025 ≈ 2.2% г/г
- это близко к целевому уровню ЕЦБ (2%)
- резкого ускорения инфляции нет

Важно:
- снижение цен на энергоносители сдерживает инфляцию
- основной вклад идёт от сектора услуг
- инфляция остаётся управляемой, а не разгоняющейся

📌 Ключевой вывод:
ЕЦБ не вынужден срочно снижать ставки, но и не испытывает давления для агрессивного ужесточения.

➡️ Это формирует более устойчивую монетарную позицию Еврозоны по сравнению с Великобританией.

⸻

3. PMI и производственный цикл: Европа стабилизируется, UK отстаёт

Дополнительный сигнал — PMI.

В Еврозоне:
- PMI показывает стабилизацию
- часть роста могла быть связана с временным спросом перед введением тарифов США
- но внутренний спрос в услугах сохраняется

В Великобритании:
- PMI остаётся слабым
- промышленность не демонстрирует разворота
- бизнес-уверенность подавлена высокой стоимостью заимствований

📌 Это усиливает расхождение экономических циклов:
- Еврозона — ближе к «мягкой стабилизации»
- Великобритания — ближе к необходимости стимулирования

⸻

4. Дифференциал ставок — главный драйвер EUR/GBP

Рынок всегда торгует ожидания, а не текущие цифры.

Сейчас ожидания выглядят так:
- BoE — вероятное снижение ставки раньше
- ЕЦБ — пауза, возможное сохранение текущих условий дольше

➡️ Разница в ожидаемых ставках начинает смещаться в пользу евро.

Исторически:
- EUR/GBP растёт, когда рынок ждёт смягчения BoE быстрее, чем ЕЦБ
- фунт в такие периоды системно теряет поддержку

⸻

5. Макро-фон: тарифы США усиливают давление на UK сильнее, чем на ЕС

Дополнительный фактор — торговая политика США.
- Великобритания сильнее зависит от внешнего спроса
- возможности переориентации экспорта у ЕС шире
- Еврозона может частично компенсировать снижение экспорта внутренним рынком

📌 В условиях тарифных рисков:
- Великобритания уязвимее
- ЕС выглядит более диверсифицированным

⸻

Итоговая логика по EUR/GBP

Если собрать всё вместе:

- Экономика UK слабее
- BoE ближе к снижению ставок
- Инфляция Еврозоны около цели
- ЕЦБ может удерживать ставку дольше
- PMI и производственный цикл в Европе выглядят устойчивее

📈 Фундаментально это поддерживает рост EUR/GBP

⸻

📌 Ключевой вывод

EUR/GBP — это не краткосрочная спекуляция, а игра на расхождение макроциклов.

Пока:
- Великобритания балансирует между стагнацией и смягчением политики
- Еврозона сохраняет относительную устойчивость

➡️ структурное давление остаётся на фунт, а не на евро.

📚 Данные, материалы, которые использовал в статье:

https://www.hcob-bank.com/en/media/2025-12-08_euro-konjunkturpuls_wrap_up-2/

https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Inflation_in_the_euro_area

https://www.ons.gov.uk/economy/grossdomesticproductgdp/bulletins/gdpmonthlyestimateuk/october2025