Текущая Цена (на 09.12.2025) 2 930 руб.

Торговая Идея: Покупка (Buy).

Целевая Цена 3 600 руб.

Стоп-Лосс (Stop-Loss) 2 700 руб.

Потенциал Доходности 12% - 20%.

📝 Обоснование Идеи
HeadHunter трансформируется из "истории роста" в "историю стоимости", демонстрируя исключительную финансовую устойчивость и доминирование на рынке, что делает акции привлекательными в условиях макроэкономической неопределенности.

Фундаментальная Устойчивость (Основной Драйвер Покупки)
Нулевая Долговая Нагрузка и Кэш: У HeadHunter отрицательный чистый долг (то есть, компания имеет больше денег, чем долгов). На 30 сентября 2025 года объем денежных средств и их эквивалентов составил 17.4 млрд руб., а чистый долг -17.7 млрд руб. Это создает "защитную подушку" и позволяет компании зарабатывать на высоких ставках (чистый процентный доход 1.1 млрд руб.).

Высокая Рентабельность: Несмотря на замедление роста, рентабельность по скорректированной EBITDA остается чрезвычайно высокой: 60% в III квартале 2025 года, с прогнозом более 52% на весь 2025 год. Это один из лучших показателей в российском IT-секторе.

Замедление Роста и Коррекция
Замедление Выручки: Выручка в III квартале 2025 года выросла всего на 1.9% г/г, а скорректированная чистая прибыль сократилась на 15.5% г/г.

Главный Негатив: Падение числа платящих клиентов в сегменте Малого и Среднего Бизнеса (МСБ) на 19.3% г/г.

Замедление роста вызвано охлаждением рынка труда из-за высокой ключевой ставки, что приводит к пересмотру прогнозов менеджмента на 2025 год (рост выручки теперь ожидается 3%, а не 8-12%). Однако, рынок уже учел эту плохую новость в цене.

Дивиденды: Акционеры уже утвердили дивиденды по итогам первого полугодия 2025 года в размере 233 руб. на акцию, что является положительным сигналом для инвесторов.

RSI: Индекс относительной силы (RSI) за 14 дней составляет 49.2, что указывает на нейтральное положение акции — она не перекуплена и не перепродана, оставляя место для роста.

⚠️ Риски, Которые Могут Отменить Идею
Дальнейшее Замедление: Если в IV квартале 2025 года темпы роста выручки уйдут в отрицательную зону, как допускает менеджмент.

Усиление Конкуренции: Появление нового мощного конкурента, который сможет переманить долю рынка у HeadHunter.

Отсутствие Дивидендов: Отказ от выплаты дивидендов по итогам 2025 года.

HeadHunter обладает уникальными характеристиками (нулевой долг, высокая маржинальность) для того, чтобы уверенно пережить период макроэкономической турбулентности. Снижение котировок из-за замедления роста предоставляет хорошую точку входа для долгосрочного инвестора.